葡萄酒投资的三种方式

2019年9月4日18:49:47 发表评论
摘要

通常投资葡萄酒有三种途径,一是买现货酒,但要存在酒商处;二是期酒;三是通过红酒基金或是理财产品。这三种都是比较典型的投资方式。  

通常投资葡萄酒有三种途径,一是买现货酒,但要存在酒商处;二是期酒;三是通过红酒基金或是理财产品。这三种都是比较典型的投资方式。  

葡萄酒投资的三种方式

常用模式:现酒

葡萄酒现货酒,就是所谓的瓶装酒。如果以投资为目的,那么通常投资数量以箱为单位,一箱有12瓶。多数的葡萄酒投资者可以直接通过酒商购买现酒。

所以,选择有信誉的较有知名度的酒商就非常重要。比如法国酒商Provenance in Bond,还有英国酒商BBR(Berry Bros。&Rudd),都是全球最知名且历史最悠久的。这些酒商均提供储藏服务。比如Provenance in Bond,储藏费是每年每箱6欧元,价格还是非常合理的。BBR的储藏费大约是10英镑每年每箱,但有些客户可以享受优惠。另外,如果你成为这些酒商的会员,就可以经常收到有关资料。

要抛出现酒可以委托酒商或者拍卖行。大型酒商,比如BBR都有自己的网上交易平台。购买者也大都是该酒商的顾客。在交易中,酒商会收取一定的佣金。如果酒存在酒商那里,那么只要将存酒证明进行转手就可以了。

潜力模式:期酒

期酒,法文叫作en primeur,原意是“在其早期”。酒庄通常会在该年份采收结束后、于酒装瓶之前,开始发售期酒,逐步回笼资金。

每年春季,品酒师、代理商及零售商到波尔多试饮初酒的橡木桶样本,以这次试饮为基础,代理商及零售商为酒品定期货价。两年之后这些酒将被装瓶,然后运送到顾客手中,于是就会成为现酒。不过,因为期酒变成现货酒的两年中,酒还在酿造,品质未知,所以期酒价格一般较低。也正因为酒还没酿好,所以存在一定风险。当然,买了期酒后就可以转手,不用等到拿现货。

举个例子,波尔多的酿酒商在2009年收成后,就在2010年6月开始发售期酒。通常现酒要在1~2年后才能拿到。2009年是公认的好年景。Robert Parker在初尝时即给了满分,并且认为2009年是难得可以和1982年相媲美的年份,于是期酒价格应声快速上涨。比如拉菲在2010年开盘时,期酒价大约是500欧元每瓶,过了半年就飙升到1000欧元左右,现在已经涨到约1200欧元,1年不到收益率已经超过100%。

一般而言,自期酒发售以后,葡萄酒价格会进入约5年的快速上升期,对投资者来说这也是购入葡萄酒的最佳时期。期酒相对来说是回报最高的一种投资方式,当然相对应的,风险也最大,因为没人知道成品酒究竟会怎样。比如1997年份的波尔多红酒就由于“期酒”的定价过高,致使其随后几年的酒价不升反跌。期酒变成成品酒以后,可以选择取回酒,也可以放在酒商处,付一定储藏费。需要强调的是,买期酒只能买知名酒庄的酒,否则因为没有名气,抛出时可能无人接手。

期酒通常也是通过大酒商来购买(除非你有办法直接找到酒庄购买),但由于产量有限,每个投资者所能分到的量也有限。比如BBR,每年会给客户发送开盘信息,客户可以在BBR的网站上下单购买。BBR提供的期酒开盘价和原始开盘价相同,并不收取佣金。直到投资者抛出成交时,才收取一定的佣金。红酒界有一种“以酒养酒”的说法。如果一次购买两箱“期酒”,待酒成熟后,一箱可以留着自己享用,另一箱酒的收入能够重新再买入两箱葡萄酒。这种做法一直非常时兴。

懒人模式:葡萄酒基金

如果对葡萄酒不甚熟悉,但又想参与这种投资,那么葡萄酒基金也是不错的选择。这类基金由专业人士进行葡萄酒投资,用期酒和现酒构造投资组合。通过基金投资,可以降低获取顶级酒的投资门槛,但基金门槛不低,通常至少要5万欧元,一般针对机构投资者和私人客户发售。

投资基金后,有一定时期的投资封闭期,以便基金管理者挑选适合投资的葡萄酒。基金投资者实现收益通常有3个方法:抛售基金取回现金、提取葡萄酒享用、提取部分葡萄酒并提取部分现金。目前市场上规模最大的有英国的顶级葡萄酒基金(Vintage Wine Fund)、佳酿基金(The Fine Wine Fund)和澳大利亚的国际葡萄酒投资基金(International Wine Investment Fund)。香港有一家Chateau management group也比较出名。

这几只葡萄酒基金目前的整体规模已经超过了5000万英镑。以Vintage Wind Fund为例,基金的管理费用是2%,同时收取15%的表现费,类似私募基金收取盈利部分的15%。这只基金2010年的收益率是32.21%,2009年是0.02%,2008年是-33.37%。2006和2007年都有比较好的表现,收益率都是23.97%。

在香港地区,总部设在法国的法国酒庄管理集团(Chateau Management Group)是香港目前唯一一家发售葡萄酒基金的公司。它在2002年7月和2003年9月分别推出了两只葡萄酒基金,最低认购金额分别为1万和5万美元。两只基金各募资30万美元和100万美元,分别购入超过1400支和2300支葡萄酒,其中主要是红酒。

自2004年12月英国将葡萄酒纳入个人养老金投资计划的议案提出后,多家机构就开始酝酿推出不同类型的葡萄酒基金,比如佳酿基金就是在2006年8月21日新推出的。这类海外基金通过香港或者国外的中介机构通常可以买到。随着这一市场的兴起,目前国内也有类似产品问世。首个尝鲜的是法国兴业银行的“极致葡萄酒基金”。该基金至少在每年的1、2月份葡萄收获季前发行一次,每次募集的基本资金为300万美元,每份最小投资额为30万美元,上不封顶。

这款基金的独特之处是将投资和收藏结合在一起,客户可以按喜好选择出售获利或是收藏享用。客户在投资“极致葡萄酒基金”后,第一年将面临投资封闭期。在经过一年封闭期后,投资者在每个季度都会有一次选择抛售的机会。当然客户也可以选择继续持有收藏,由法国兴业银行委托酒庄和专业葡萄酒机构收藏保管。

另外,葡萄酒信托产品也在国内市场初露端倪。2008年中旬由工商银行、中海信托、中粮集团等联合推出了君顶酒庄葡萄酒(国内的葡萄酒庄)收益权信托理财产品。这款产品相对应的信托计划是君顶酒庄所持有的干红葡萄酒2006年份期酒的收益权,以1桶为一个认购单位,投资期限为18个月。

该产品设计了两种方式第一种是在葡萄酒装瓶后,投资人向工行提出红酒的消费申请,届时银行将按照折合年化8%的收益率向投资者提供红酒的实物消费。另一种收益方式是在18个月后,投资者以现金方式分配理财收益,君顶酒庄按照此前的协议回购未行权的红酒,回购价格也将按照年化收益8%的标准执行,并由中粮集团旗下的中粮酒业为该回购行为提供担保。

买“对的”酒

投资葡萄酒的第一条黄金法则,就是买对的酒(当然要在合适的价格下)。从过去的历史看,回报率最高的葡萄酒是波尔多地区最好的30家酒庄。其中最知名的当然就是五大酒庄,拉菲(Lafite)、拉图(Latour)、玛歌(Margaut)、木桐(Mouton)、奥比安(Haut-Brion),这五家最为投资者所认同。最好的方法就是买这些酒庄的期酒,不过由于产量有限,投资者能买到的量也不会很多。

国际市场上有非常成熟的葡萄酒交易平台,让葡萄酒成为非常容易变现的资产。但投资者还是要注意,以投资为目的所购买的葡萄酒,一定要非常知名,这一点才能确保在抛售时有比较好的流动性。同时在投资之初,至少要做好持有5到10年的准备。

对投资者来说,如果按照资金划分,可以有3种投资策略供选择。第一种是小资金,低风险,中等的潜在收益。比如投资像Ch. Lynch Bages,或者是Ch. Gruaud Larose这样的酒,这类酒的期酒价格差不多每箱不到1000英镑,但它们在二级市场上的交投非常活跃,所以非常容易变卖,也有不错的收益。

中等资金规模的投资者,可以投资相对贵一些的葡萄酒,比如五大酒庄,或者是二级酒庄中出类拔萃的酒庄。这些酒差不多价格在每瓶1000到1万英镑左右,也就是一箱在1万到12万英镑左右。尤其是Robert Parker给高分的酒,升值潜力会更大。

如果是资金规模较大的投资者,建议可以关注Ch.Pétrus或者Le Pin这样的高贵的小众酒。这类酒每瓶售价在1万英镑到2万英镑左右,一箱差不多要十几到20万英镑。Pétrus这样的就产量非常非常稀少,但全球的需求却很强劲,所以有些年份的酒甚至卖到天价。

注意事项:

1、一定要从信誉好的酒商处买现酒或期酒。

2、以箱为单位买入,保存条件非常的关键。

3、至少做好投资5年以上的准备,但在大幅获利后,也要做好出售的准备。

4、尽量在买入期酒时,接近开盘价,价格越低越安全。

5、如果你希望获得真正的投资收入,至少投资1万英镑以上。

6、不要盲目的买入所谓的大牌酒,他们的潜在收益未必很高。

7、在买入现酒的时候,确保你了解他们过去储藏的条件,确保他们没有被不恰当的保存过。

8、确保你的酒的保险以及认购证上都是你的名字。

吴文健:期酒是高性价比投资

短短两年时间里,吴文健在海外的藏酒已经多达800余瓶。期酒是其投资葡萄酒的主要方式,轻松便可实现以酒养酒的收益。

吴文健最钟情的酒庄是法国波尔多地区的雄狮庄园,国际著名酒评家公认的“超二级庄”。 所谓的“超二级庄”,简单而言就是如果要在目前14家二级酒庄中选出1家晋升为一级酒庄的话,那么最被看好和没有争议的就是雄狮庄园。“雄狮庄园历史悠久,在法国大革命期间,此园由于被充公拍卖,雄狮庄园被瓜分成三块园地。其中的精华部分仍然由原来的家族拥有。”吴文健解说道,“不同的葡萄酒就有不同的酒体,有的像清纯少女,有的如优雅贵妇,而雄狮庄园酒的特点如其名,酒性阳刚健壮,酒体结实有力,雄壮气派。因为结构紧密,单宁度高,因此雄狮就具有很强的陈年能力。我曾经喝过一瓶上个世界90年代的雄狮,虽然已经经过十多年的时间,但口感依然像新酒一样。”

另一个让吴文健非常倾心的是同样位于波尔多地区的宝马庄园。“它位于玛歌镇小产区―这也是在法国葡萄酒原产地命名体系中最高级别的产区”。

适当存储尤为重要

“大多数红葡萄酒都经不起常年的存放,一般须在上市后2~5年内饮用。只有占总量0.1%的红葡萄酒才具有存放10年以上的潜质,这些酒需要在温度和湿度控制适当的环境中细心陈放。因此,为它们找到合适的地方存放就显得尤为重要。在英国,一般而言,葡萄酒仓库的存储价格为10英镑/箱/年。”吴文健如是说。

葡萄酒是越少经过长途运输就越好,存在英、法的酒要比存在亚洲的值钱,原木箱没经开封的又比起零散一瓶一瓶的值钱,所以从纯粹投资的角度来看,多花点钱把酒存在欧洲也是值得的。葡萄酒在很多国家都是有税商品,如果要把酒收藏在国内的话,还要加上总数约是货值50%的关税、消费税和增值税。

“在找存储仓库时,我的建议是尽量找国际大拍卖公司认可的仓库。因为葡萄酒在拍卖过程中,保存环境是必须经过认证的。如果是名庄酒,只有存放在大拍卖行认可的仓库,以后才有可能进入拍卖行。储藏条件及追踪酒酿十分重要,因为欠佳的存货系统不但会使酒酿无故失踪,并会使它们的素质变差。不完善的贮藏系统会降低酒酿转售的价钱,甚至会完全毁掉一瓶葡萄酒。”吴文健进而解说道。

优质酒商风险降一半

葡萄酒作为一种期货投资,必然有其风险。期酒的价格高于拿到现酒价格的情况也时有发生,还曾经发生过期酒未上市,酒商或者酒庄已经倒闭或者易手的现象。为防范期酒投资风险和确保投资安全,吴文健总结了自己的几条经验。

寻找大型的值得信赖的酒商是投资期酒市场的首要因素,因为每个酒商的购买条件和经营状况往往不同,因此要充分考察和了解市场,只从信誉良好且从业已久、拥有长时间良好交易记录的商家购入酒酿。这些商家往往与顶尖酒厂拥有良好的合作伙伴关系,故此投资者比较容易以合理的价钱购入备受追捧的酒酿。另外,葡萄酒投资是中长期投资,一款葡萄酒从发酵到最后成熟往往需要少则2年、多则6年以上的时间,市场行情也有可能随之变化,因此投资风险也明显存在,成熟的交易平台将有助于降低期酒市场的投资风险。除了BBR之外,Boltons Investment和Fine&Rare Wines也是吴文健经常打交道的酒商。

其次,因为是期酒,吴文健特别强调除要考虑购买之后的专业保存条件之外,还要特别考察酒庄以及酒商财务状况,以免被倒闭酒商或者酒庄所殃及。同时,要尽量购买大瓶装和整箱酒。拍卖市场中,常规单瓶酒(750毫升)的份额非常小,也不易售出。收藏投资级葡萄酒的一个重要原则是购买整箱和大包装(1.5升、3升、6升和9升等)的酒。对于投资级葡萄酒来说,装瓶后的葡萄酒藏酿过程中的保存条件是决定酒是否维持高品质的关键因素,保存在原酒庄(园)木箱内的酒会令人感到酒一直是在良好保存条件下,在拍卖时酒价往往能增加10%到15%。

再次,要选对酒庄。“但是酒庄的好坏是一个见仁见智的选择,50%以上的酒庄价格都在上涨,只是多少不同而已。投资葡萄酒认准拉菲、玛歌,我觉得也是一个办法,但在今天的高位,还能高出多少,个人认为价格已经超出其价值。”吴文健说。

投资佳酿从这里起步

随着葡萄酒投资的升温,越来越多的人开始加入到这一行列中。其实,并非所有的葡萄酒都值得投资,我们必须要熟知它的品种、产地、年份等基本的要素。

品种:出身自有高低

英雄问出处,葡萄酒亦是如此。葡萄酒七分在原料,三分在酿造。一杯上好葡萄酒的诞生,最主要的是要有最好的酿酒葡萄。从大类型来分,葡萄酒分为红葡萄酒、白葡萄酒和桃红葡萄酒三种,区分的依据正是根据酿造所用葡萄的皮肉颜色。

除了颜色之外,葡萄对酒的影响还取决于以下三个因素:首先,芬芳的混合物会决定酒的香味,一些葡萄如麝香葡萄,使葡萄酒具有鲜花的芳香和香味。而另一些葡萄使葡萄酒具有草本气味或水果的特点。一些葡萄有非常中性的气味,因此能够酿制比较中性的葡萄酒。其次是酸度,一些葡萄具有比其他葡萄更高的酸度,这会影响到由它们酿制而成的葡萄酒。另外,葡萄皮的厚度及单个果实的大小对口感的影响几乎是决定性的。皮厚的黑色葡萄比皮薄的黑色葡萄含有更多的丹宁酸,小粒的葡萄与大粒的葡萄相比也是同样,而含有较多丹宁酸的葡萄会酿制出烈度更高的、更有丹宁酸味的红葡萄酒。所有这些特性最终体现在葡萄酒的口感上,而口感则决定了酒的升值潜力。

更有趣的是,就像人类历史上的王室一般,通常能被视作贵族的葡萄往往都有自己独特的“领地”,在这些地区它们是无可争议的“国王”,而一旦被移植引入到其他地区其表现力都会大打折扣。其中最典型的品种与地域的搭配包括以下几种:

(1)  法国勃艮第地区的夏敦埃葡萄和黑比诺葡萄

(2)  法国波尔多地区的卡百内·索维农葡萄

(3)  法国北部罗纳河流域的西拉葡萄

(4)  法国卢瓦河流域的白谢宁葡萄

(5)  意大利皮德蒙特高原的内比奥洛葡萄

(6)  意大利托斯卡尼地区的圣乔威斯葡萄

(7)  德国摩泽尔和莱因高区的雪司令葡萄

户籍:新旧两世界

好的酿酒葡萄又需要最适宜的地理位置:北纬30~52度,南纬15~42度之间;最适宜的气候和阳光:阳光照射太少会酸,太多则过甜;最适宜的土壤:沙砾般贫瘠的土地;最适宜的湿度:看得见河流的地方才能酿出好酒。我们先来大体了解一下世界上都有哪些著名的葡萄酒产地。

葡萄酒的产地有所谓旧世界与新世界之分,前者指的是欧洲历史悠久的产酒国家,如法国及意大利,后者则指美洲和澳洲等新兴产酒国。欧洲的旧世界酒一般味道较为复杂、优雅,新世界酒口味则比较明快、讨喜,很难说谁更好,就看个人口味偏好。再就是看产区,每个红酒生产国都有不同产区,其各自风格、质量都是不一样的,如法国波尔多和勃艮第就是完全不同的风格。

论质论量,法国是首屈一指的产酒国家,世界第一大葡萄酒生产国和出口国。那些售价高昂、被人当作投资项目的酒,主要都是法国酒中的名牌。但是由于国内消费和对外出口持续下降,法国葡萄酒业近年稍显后劲不足。

新世界的酒被专家认为“在上中下价位的层次上都有佳作”。许多人都同意,最“划算”的日常餐酒,产地往往是澳洲、美国、智利,甚至是南非。其中,澳洲葡萄酒是世界葡萄酒中的新贵,以其革命性的风格被业界人士誉为“新世界”葡萄酒的佼佼者。澳洲的葡萄酒酿造已经有200多年的历史,举世无双的优良气候和不受污染的自然环境,让澳洲葡萄酒品种丰富、口感芳醇,更符合亚洲人的口味,以环保洁净的形象、更合理的价格成为亚洲葡萄酒市场的新宠。

年份:好年头总嫌少

这一点比较适合旧世界红酒,所以选择了法国或意大利的酒后,便要挑选一个“好年份”,味道必定与别不同。比如法国酒靠天定价,葡萄年份好坏与当年葡萄收割前雨水多少有关,雨水过多则葡萄酒酿出来偏淡。例如,1991年和1992年,波尔多地区就曾阴雨连绵,结果,这两年的葡萄就不够甜,皮薄,酒酿好后,单宁含量明显不足而口感差。老饕们常常拿着年份表对比着选酒,就是这个道理。

世界其他(除法国外)著名葡萄酒产地的最佳年份酒

澳大利亚 1980,其次:1982、1986、1995、1996、2000、2001、2002

德国 1990、1997、2001,其次:1989、2002

意大利 1990、1997,其次1978、1985、1988、1999

新西兰 没有首选,其次:1983、1989、1996、1998

葡萄牙 1982,其次:1980、1983、2000、2001

南非 没有首选,其次:1992、1995

西班牙 1982,其次:1987、1994、1996、2001

美国 1997,其次:1985、1991、1999、2000、2002

法国著名葡萄酒产区的最佳年份酒

香槟 1990,其次:1985、1989、1996、1998、2002

波尔多 1982、1990、2000,其次:1989、1995、1996

勃艮第 1990,其次:1978、1985、1989、1993、1995、1996、1999、2000

卢瓦尔河谷 1990,其次:1989、1995、1997、2000、2002

阿尔萨斯 1989、1990,其次:1983、1995、1997、2002

评分:“3W1D”

对于一个计划投资红酒的人而言,即便能熟练地掌握上述数据,充其量也不过就是能大致分出好坏,想要精确地分辨酒和酒的不同,甚至是优劣,其实也不难。对于已经有一定品酒经验的葡萄酒爱好者来说,在选购比较昂贵的葡萄酒时,最简单的方法就是先询问:这款酒帕克给多少分?同样,在品尝的时候,要评估自己的实际水平,最好的参照也是专家所给出的分数。

在专业的葡萄酒圈中,有世界影响力的评分系统有以下4个:罗伯特·帕克《葡萄酒倡导家》,Wine Advocate,简称RP;《葡萄酒观察家》,Wine Spectator,简称WS;《葡萄酒爱好者》杂志,Wine Enthusiast,简称WE;《品醇客》,简称DE。这四者的影响巨大,是酒商经常引用的,被爱好者总称为3W1D.

而尤其需要介绍的是RP。可以说如果当今葡萄酒的世界里有神存在的话,那么唯一的神就是罗伯特·帕克(Robert Parker),他的表情可以把一个酒庄送上天堂,当然,他的咒语也能将之打下地狱。

在帕克之前,欧洲人习惯用20分制来给葡萄酒评分,仅在专业的圈子中流行。但是帕克参照美国的学校体制,创造性地改为100分制,使之更容易被大众熟悉。这个评分系统并不复杂,以50分为起评分。也就是说只要是葡萄酒,最低的分数已经就是50分了,剩下的50分由4个部分组成,分别为:

颜色和外观(Color and appearance) 占5分;

香气(Aroma and bouquet)占15分;

风味和收结(Flavor and finish) 占20分;

总体素质及潜力(Overall quality level potential)占10分。

而最终根据分数,可以将葡萄酒列为6个档次:

96~100分:顶级佳酿(Extraordinary)

90~95分:优秀(Outstanding)

80~89分:优良(Above average)

70~79分:普通(Average)

60~69分:次品(Below average)

50~59分:劣品(Unacceptable)

在许多专业的葡萄酒商店,尤其是香港的葡萄酒专卖店,如果该酒帕克有给分的话,一般都会在价格牌上同时注明,也就是大写的“RP”后面跟着的数字。国内的读者要查分数其实也不难,通常只要是帕克给予90分以上的葡萄酒,只要在搜索引擎上输入酒名、年份及RP,基本上就可以查到相关的信息。

除了RP以外,还有一些比较老派的酒客会认为《品醇客》给出的评级更具权威。事实上,这本于1975年创刊的专业杂志在全球98个国家和地区发行,也是四大评分体系中唯一发行中文版本(繁体)的,因而在全球华人酒客中拥有很强的影响力。

另外,由于英国几乎不生产葡萄酒,加上英国王室及贵族在欧洲的崇高地位,所以,普遍认为由英国的品酒师来评判世界各地的葡萄酒,既公正,且有极高的水准。而且代表葡萄酒品尝最高水平的国际品酒大师(Master of Wine,简称MW)也就是由英国的专业机构Wine & Spirit Education Trust(简称WSET)评定并授衔的,要获此殊荣,需要经过重重的考核,仅学习费用就要超过数百万元人民币。可以说,英国在品酒界的地位决定了这本杂志的公信力。

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